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美國選情膠着,如何讓你的投資組合“進退皆宜”?

互联网 2021-04-21 12:10:54

来源:英为财情Investing

作者:李英维

在美国总统大选最终结果出台之前,理论上我们仍然面临4种可能性——民主党在白宫和国会大获全胜,或者拜登入主白宫但国会出现分歧;特朗普再次当选并且赢得两院,或者其继续住在白宫,但是丢失国会两院。

无论这始终可能性的剧本如何演绎,这都已然是一场美国总统大选历史上最激烈的选举之一。市场参与者最想要的是一个确定的结果,无论是拜登还是特朗普,只要是一个确定的结果。然而,事与愿违的是,未来数周内,美国总统大选预计还将持续给市场带来更多不确定性因素。

眼下,美股投资者可能正在积极寻找避险品种,或者考虑在市场波动中,买入哪些股票。有经验的投资者可能还记得,2000年大选后,直到12月12日,美国最高法院才最终判决布什(George W. Bush)胜出,而在此期间,美国国债提供了「避风港」,彼时美股下跌了7%。

而这次的背景和2000年有所不同,政治、经济和市场现状都不同。回顾2000年大选结果悬而未决之际,当时的经济正在走向衰退,科技股收益下滑让股市摇摇欲坠。而现在,市场和经济已经从春季的低谷中复苏,但是疫情危机尚未平息,市场仍在等待美国国会出台更多的刺激政策,以缓解经济阵痛。

AGF Investments首席美国政策策略师Greg Valliere本周在一份报告中表示,我们担心选举结果的不确定性会引发进一步的社会冲突,如果选举结果迟迟未决,抗议活动很可能演变成暴力。短期内会出现慌乱,而长期而言,市场往往更担心一个国家的内乱和政治不确定性。

在这样的情况下,Greg Valliere建议关注黄金、美元国债、日元等避险资产,或者保留现金。

另外,需要关注的是,VIX波动率指数今日一度上涨超2%。波动性在很多时候可以为投资者提供一个审视以及更好调整自己的投资组合以对抗波动的好机会。因为无论谁胜出,冠状病毒和经济复苏都仍将是市场内的主要焦点。

稍早前,Franklin Templeton Fixed Income的首席投资官 Sonal Desai指出,大选的激烈进程可能会引发美股市场中大规模的条件反射性抛售,因为投资者会认为他们正在面临长期不确定性,这不仅是政治的不确定性,更重要的是刺激措施可能继续推迟。

从债券市场来看,未来2-3个月,长短期国债的息差可能会扩大至100-150个基点。而此时,日元可能是比美国国债更好的对冲工具,而更高级别的信贷也有望提供一些庇护。对比而言,$日元ETF-CurrencyShares(FXY.US)$今年以来已经累计上涨了3.5%,而$债券指数ETF-SPDR Barclays高收益债(JNK.US)$今年以来累计下跌0.92%。

还需要注意的一种情况是,如果拜登和特朗普以微小优势获胜,败方都可能会发起法庭挑战。而这可能也会让股市继续震荡。

投资机构Nuveen的首席投资策略师Brian Nick表示,本场选举的激烈程度,可能会比2000年拖得更久,这会把市场置于不确定的境地更长时间,而他指出,2000年时「情况比现在好一些,经济衰退相对温和,也没有此时这么恐慌。」

在这样的情况下,Brian Nick采取了一种更为均衡的资产配置方式,即在有信贷风险的固定收益类股上较为激进,并仍增持增长型的股票。但是也近几个月的操作相比,他最近又增持了价值股和周期性股。此外,他将美国国债和黄金视为避风港。

最后,投资者还需要注意近期常常见诸报端的小盘股的相关机会。

追踪美股小盘股的罗素2000指数在刚刚过去的10月罕见地跑赢了美股大盘股。罗素2000指数上涨了3.6%,而同期标普500指数下跌了1.6%,这使得10月成为自2016年11月以来,罗素2000指数跑赢标普500指数幅度最大的一个月。而且,罗素2000指数在10月的涨幅,更超出道琼斯工业指数7.6个百分点,录得十多年来最大差距。

分析认为罗素2000在10月表现较好的一部分原因是因为市场押注民主党获胜,将加大刺激经济力度,这会提振周期型企业,包括小型企业、银行、制造企业和大宗商品生产企业,他们在经济复苏中往往表现良好。

与此同时,管理着240亿美元资产的投资咨询公司Silvercrest Asset Management的董事总经理Robert Teeter表示,2021年的前景看起来是鼓舞人心的,所以「我们一直在增持小盘股」。

另外,DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas也表示,小盘股在大选期间可以作为买入标的,「这种(选举)不确定性将给大型股和小型股都带来阴影,但是一旦赢家变得明确,小盘股会更快反弹,尤其是当国会得以通过更大规模刺激措施的时候,美国消费者支出就会获得较大提振。」

总 结

总体而言,美国大选最终结果未出,本身是一个最大的不确定性,也是市场最不愿意看到的。

虽然我们此前告诫过投资者,不要单凭一个任期最多只有八年的「美国官员」来莽撞地调整投资组合和仓位。

但是,当大选不确定性来临时,VIX飙升之际,一方面,投资者不妨也趁机审视自己的投资组合是否安全,让你的「城墙」更为牢靠;另一方面,也可以选择一些更适合市场变化的投资品种,让你的组合「进可攻退可守」。

编辑/Phoebe

來源:英為財情Investing

作者:李英維

在美國總統大選最終結果出台之前,理論上我們仍然面臨4種可能性——民主黨在白宮和國會大獲全勝,或者拜登入主白宮但國會出現分歧;特朗普再次當選並且贏得兩院,或者其繼續住在白宮,但是丟失國會兩院。

無論這始終可能性的劇本如何演繹,這都已然是一場美國總統大選歷史上最激烈的選舉之一。市場參與者最想要的是一個確定的結果,無論是拜登還是特朗普,只要是一個確定的結果。然而,事與願違的是,未來數週內,美國總統大選預計還將持續給市場帶來更多不確定性因素。

眼下,美股投資者可能正在積極尋找避險品種,或者考慮在市場波動中,買入哪些股票。有經驗的投資者可能還記得,2000年大選後,直到12月12日,美國最高法院才最終判決布什(George W. Bush)勝出,而在此期間,美國國債提供了「避風港」,彼時美股下跌了7%。

而這次的背景和2000年有所不同,政治、經濟和市場現狀都不同。回顧2000年大選結果懸而未決之際,當時的經濟正在走向衰退,科技股收益下滑讓股市搖搖欲墜。而現在,市場和經濟已經從春季的低谷中復甦,但是疫情危機尚未平息,市場仍在等待美國國會出台更多的刺激政策,以緩解經濟陣痛。

AGF Investments首席美國政策策略師Greg Valliere本週在一份報告中表示,我們擔心選舉結果的不確定性會引發進一步的社會衝突,如果選舉結果遲遲未決,抗議活動很可能演變成暴力。短期內會出現慌亂,而長期而言,市場往往更擔心一個國家的內亂和政治不確定性。

在這樣的情況下,Greg Valliere建議關注黃金、美元國債、日元等避險資產,或者保留現金。

另外,需要關注的是,VIX波動率指數今日一度上漲超2%。波動性在很多時候可以為投資者提供一個審視以及更好調整自己的投資組合以對抗波動的好機會。因為無論誰勝出,冠狀病毒和經濟復甦都仍將是市場內的主要焦點。

稍早前,Franklin Templeton Fixed Income的首席投資官 Sonal Desai指出,大選的激烈進程可能會引發美股市場中大規模的條件反射性拋售,因為投資者會認為他們正在面臨長期不確定性,這不僅是政治的不確定性,更重要的是刺激措施可能繼續推遲。

從債券市場來看,未來2-3個月,長短期國債的息差可能會擴大至100-150個基點。而此時,日元可能是比美國國債更好的對衝工具,而更高級別的信貸也有望提供一些庇護。對比而言,$日元ETF-CurrencyShares(FXY.US)$今年以來已經累計上漲了3.5%,而$債券指數ETF-SPDR Barclays高收益債(JNK.US)$今年以來累計下跌0.92%。

還需要注意的一種情況是,如果拜登和特朗普以微小優勢獲勝,敗方都可能會發起法庭挑戰。而這可能也會讓股市繼續震盪。

投資機構Nuveen的首席投資策略師Brian Nick表示,本場選舉的激烈程度,可能會比2000年拖得更久,這會把市場置於不確定的境地更長時間,而他指出,2000年時「情況比現在好一些,經濟衰退相對温和,也沒有此時這麼恐慌。」

在這樣的情況下,Brian Nick採取了一種更為均衡的資產配置方式,即在有信貸風險的固定收益類股上較為激進,並仍增持增長型的股票。但是也近幾個月的操作相比,他最近又增持了價值股和週期性股。此外,他將美國國債和黃金視為避風港。

最後,投資者還需要注意近期常常見諸報端的小盤股的相關機會。

追蹤美股小盤股的羅素2000指數在剛剛過去的10月罕見地跑贏了美股大盤股。羅素2000指數上漲了3.6%,而同期標普500指數下跌了1.6%,這使得10月成為自2016年11月以來,羅素2000指數跑贏標普500指數幅度最大的一個月。而且,羅素2000指數在10月的漲幅,更超出道瓊斯工業指數7.6個百分點,錄得十多年來最大差距。

分析認為羅素2000在10月表現較好的一部分原因是因為市場押注民主黨獲勝,將加大刺激經濟力度,這會提振週期型企業,包括小型企業、銀行、製造企業和大宗商品生產企業,他們在經濟復甦中往往表現良好。

與此同時,管理着240億美元資產的投資諮詢公司Silvercrest Asset Management的董事總經理Robert Teeter表示,2021年的前景看起來是鼓舞人心的,所以「我們一直在增持小盤股」。

另外,DataTrek Research聯合創始人Nicholas Colas也表示,小盤股在大選期間可以作為買入標的,「這種(選舉)不確定性將給大型股和小型股都帶來陰影,但是一旦贏家變得明確,小盤股會更快反彈,尤其是當國會得以通過更大規模刺激措施的時候,美國消費者支出就會獲得較大提振。」

總 結

總體而言,美國大選最終結果未出,本身是一個最大的不確定性,也是市場最不願意看到的。

雖然我們此前告誡過投資者,不要單憑一個任期最多隻有八年的「美國官員」來莽撞地調整投資組合和倉位。

但是,當大選不確定性來臨時,VIX飆升之際,一方面,投資者不妨也趁機審視自己的投資組合是否安全,讓你的「城牆」更為牢靠;另一方面,也可以選擇一些更適合市場變化的投資品種,讓你的組合「進可攻退可守」。

編輯/Phoebe

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